评估要成为企业价值守望者
- “在以价值最大化为一切财务管理中心的今天，价值评估的重要性更加凸显。”北京天健兴业资产评估有限公司董事长孙建民深谙评估的时代特征和发展趋势。
孙建民表示，天健兴业积极发挥专业团队优势，对传统评估业务进行了创新，在评估实践中研究并采用了投资价值类型，帮助企业发现价值、管理价值、实现价值并顺利完成价值投资。
在他看来，“评估就是要成为企业价值的守望者”。
发现价值
评估首先要能帮助企业客户发现价值，这是孙建民的经验之得。
比如，在某国企收购某区域地方炼油企业的评估案例中，在传统的市场价值无法满足交易需求的情况下，基于国家政策及企业发展战略，天健兴业采用了投资价值类型，通过大量的分析论证，成功取得了国资部门的首肯，使得交易得以顺利进行、国企的战略目标得以实现。
事情是这样的。天健兴业按照传统的市场价值类型去评估上述地方炼油企业的市场价值，打个比方说只有2亿元，而交易对方开出的收购价格为3亿元，其远高于评估市场价格。在这种情况下，如果机械地按照传统的国企收购管理规定，上述交易是不可能获得监管部门批准的。谈判必然陷入僵局。
那么，这个交易到底值不值得进行呢？换句话说，如果接受对方开出的价格，收购方是否还能够有利可图吗?要回答这个问题，这就需要换种思路，抛开市场价值的概念，引入投资价值进行分析论证。试想，如果该国企收购了上述地方炼油企业，则至少可以给其带来如下几个方面资源配置的优化：一是管理水平大幅提升；二是可获得国家的计划原油指标；三是整合后的上下游结算信用证可使企业从银行获得的信用贷款增加，进而大幅降低财务成本；四是相关企业之间互为原料，公司销售得到保障；五是储运能力得到保障，显现规模效应，降低运行成本。
如此一来，上述企业的价值就会得到大幅提升，综合来看甚至有可能远远超过后者要求的收购价。
“那么，将评估的价值类型由市场价值类型变成投资价值类型，事情就迎刃而解了。”孙建民说，后来的成功收购也证明了这一点，而这对企业发现价值进而实现价值也有着很大的启发意义。
管理价值
基于对企业客户及所在行业的长期服务经验，天健兴业还为一些行业客户提供管理价值服务，比如为中国信达资产管理公司开发一款股权尽职调查和估值模型。
信达在全国有很多办事处，不同办事处管理水平相差很大，对于各地办事处上报的项目进行风险评价，并准确把控，一直是总部管理部门深感头疼的事情。如果能有一套规范的股权尽职调查和估值模型，为其决策提供支持，则无疑将大大提高总部风险评估和决策的效率。
“基于这种需求，我们天健兴业协助信达公司在国内率先开发一套股权尽职调查和估值模型，在信达内部实现了尽职调查流程的标准化规范化。该系统标准数据库和评估模块，可以为风险甄别提供另一种支持，从而为提高决策的效率和水平提供帮助。”孙建民说。
有了这套模型，信达的总部管理部门和项目操作人员就可以结合公司内部相应的参数标准，恰当地做出决策分析，从而实现对公司价值的有序管理，形成企业核心竞争力。
实现价值
企业发现价值、管理价值，最终是为了实现价值。
比如在产权交易所，很多企业通过经纪公司，将技术、项目等进行挂牌拍卖，最终实现这些资产的价值。一方面，企业对这些资产该如何估值和定价不是很清楚；另一方面，很多购买者也对这些资产最值钱、最闪光的地方在 哪里搞不清楚。
“这个时候，基于评估专业能力，评估机构相对于一般性的经纪公司就更能向交易双方解释清楚这些疑惑，进而帮助企业更好地实现价值，帮助购买者更好地分辨价值。同时，评估机构通过对评估假设和参数等的分析，可以帮助相关方更大程度地发现资产的价值。”孙建民说。
在这方面，天健兴业已经与一些产权交易所开展了很多相关业务，并实现了自身评估业务的拓展。
其实，这也与评估行业正在发生的转型升级再造不谋而合。
“评估正在从‘小评估’向‘大咨询’转变。传统评估基于很多假设和参数给出某一个时点的评估值，一旦这些假设和参数发生变化，实际价值也会随之变化。评估要延伸服务链条，承担财务顾问角色，帮助企业客户分析和把握这些变化，真正发现和实现企业价值。”孙建民说。
这也将使得评估由此前的被动委托逐渐向企业客户主动委托转变。
