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当高盛的经济分析师想令全球客户了解中国信贷增长的风险，他们会去咨询惠誉评级的分析师朱夏莲(Charlene Chu)。朱夏莲因其空头观点而闻名。
朱夏莲研究了中国的银子金融领域，并提出了对中国债务规模极高的评估报告，预计中国债务占GDP比例为200%。她还警告称，中国银行业对很多影子贷款的风险敞口远比很多人想象的高。
最新的官方数据显示，中国银行业不良贷款（NPL）第二季度增长了130亿人民币，总额5400亿人民币，连续7个季度上升。
10多年前，中国政府建立了四家国有资产管理公司，接管四大国有银行的不良债务。据银行业人士透露，在艰难的起步后，这些坏账银行近几年变得精于解决问题贷款。
联昌国际银行分析师Trevor Kalcic认为，这些资产管理公司的股本回报率已经从2009年的8.9%升高到了去年的15.5%。他也计算出，这四家资产管理公司去年的总税前利润增长了29%。
Kalcic说：“这些资产管理公司现已在解决中国的不良债务问题上，发挥了重要并经常被忽视的作用。这可能是近几年系统范围内杠杆率大增，但不良贷款余额相对较低的重要原因”。
目前信达和华融都在筹集私人资本，以期在下一轮不良债务出现时发挥更重要的作用。而下一轮不良债务或将源自中国2008年来的大幅借贷扩张。
不良债务不仅将来自商业银行，也将来理财和信托产品，以及普通公司的资产负债表。信达和华融建立后分别负责接管中国建设银行和中国工商银行的不良债务。
中国目前缺乏主要参与者，确保解决下轮不良贷款的方式由市场主导。但一位没有参与信达及华融融资的香港资深银行家称：“当信达和华融被私有化，且更加专业后，预计他们能成为不良贷款市场的主力”。
Kalcic称，中国政府正准备让这些资产管理公司，在解决金融系统问题资产方面发挥更重要的作用。在筹资完成，进一步增加杠杆率后，四大资产管理公司将能承担金融系统内最高1.2万亿元不良资产。
他说：“我们认为四大资产管理公司将共同发挥作用，处理银行系统不良债务，以及宏观经济的不良信贷问题”